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日期：2023-02-19 16:10:06 研報出處：天風證券
研報欄目：投資策略 劉晨明，李如娟，許向真  (PDF) 10 頁 1,414 KB 分享者：mei****66
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　　歷次復蘇周期及市場表現總結：

　　1）在歷次國內由主動去庫向被動去庫切換的階段，市場都會進行復蘇預期的交易，表現為大盤、順周期板塊引領的普漲行情。此后是繼續上攻還是陷入震蕩調整，取決于經濟基本面復蘇的實際力度。

　　2）12年國內增速降檔后，基本面修復力度需要同時考慮內生動能和海外需...

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